7月伊始，東旭光電從底部啟動(dòng)拉升，自7月2日股價(jià)最低點(diǎn)以來反彈漲幅逾20%，且市凈率（PB）僅0.60倍，明顯處于估值洼地。7月14日，在大盤開啟回調(diào)模式的背景下，東旭光電開盤后逆勢上漲，股價(jià)直線拉升，一度觸及漲停，當(dāng)天以5.25%的漲幅報(bào)收，具有較強(qiáng)的上漲動(dòng)能。

顯示產(chǎn)業(yè)周期拐點(diǎn)已至

新冠病毒疫情持續(xù)沖擊，受市場需求不振、新增面板產(chǎn)能逐步釋放等因素影響，2020年1季度，全球顯示面板產(chǎn)業(yè)整體業(yè)績下滑明顯。2季度，疫情逐漸得到控制，LCD產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)迎來改善。根據(jù)群智咨詢調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，隨著液晶面板供需進(jìn)一步趨緊，6月主流液晶電視面板價(jià)格迎來反彈，預(yù)計(jì)7月面板價(jià)格將維持上漲趨勢。

不過，市場擔(dān)心價(jià)格轉(zhuǎn)暖之后，面板國際巨頭退出減緩，產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)俣燃觿?。而業(yè)內(nèi)人士指出，韓國、日本企業(yè)產(chǎn)能退出正在有序進(jìn)行，主要是出于轉(zhuǎn)型OLED需要，不會(huì)因?yàn)閮r(jià)格回暖而轉(zhuǎn)移。目前，京東方、TCL科技“雙雄”專注兩條10.5代線的產(chǎn)能爬坡，此外并無進(jìn)一步的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。而事實(shí)上，過去數(shù)年LCD產(chǎn)能擴(kuò)張已經(jīng)趨緩。

產(chǎn)能集中帶來的結(jié)果是頭部廠商話語權(quán)更強(qiáng)，而供需收緊帶來的就是價(jià)格上漲。由于韓國、日本面板企業(yè)戰(zhàn)略性放棄LCD業(yè)務(wù)，以及整機(jī)品牌廠商對于出貨計(jì)劃的紛紛上調(diào)，面板價(jià)格已于6月重回上漲通道。

機(jī)構(gòu)人士紛紛認(rèn)為，LCD面板行業(yè)進(jìn)入向上波動(dòng)的景氣階段，大陸廠商將主導(dǎo)新一輪周期。興業(yè)證券更是明確指出“周期反轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)已到”，從6月開始，補(bǔ)庫存和去產(chǎn)能已經(jīng)成為面板景氣向上的主要驅(qū)動(dòng)力，面板企業(yè)4-5月庫存天數(shù)從2周降到1周，需求恢復(fù)整體產(chǎn)能較為緊張，疊加補(bǔ)庫存，3季度面板價(jià)格有較大的上漲空間。

為此，面板產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股吸引了不少機(jī)構(gòu)投資者的重點(diǎn)關(guān)注，一些基金經(jīng)理直言6月已有布局。近期，機(jī)構(gòu)明顯加大對面板產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)京東方A、TCL科技的關(guān)注，在國產(chǎn)化進(jìn)程提速的背景下，東旭光電等產(chǎn)業(yè)鏈上游顯示材料龍頭股也獲得了資金青睞。

除了面板制造環(huán)節(jié)，上游顯示設(shè)備和材料也是一個(gè)龐大的市場，隨著國內(nèi)廠商技術(shù)能力不斷提升，國產(chǎn)替代空間值得期待，東旭光電等顯示材料龍頭企業(yè)也有望迎來新的發(fā)展機(jī)遇。7月伊始，東旭光電從底部啟動(dòng)拉升，自7月2日股價(jià)最低點(diǎn)至7月14日，該股反彈上漲超20%，在積蓄一定反彈動(dòng)能之后開啟了上漲之路。

目前，面板產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股相對估值較低，具備較好的“性價(jià)比”優(yōu)勢。截至7月14日，京東方A、深天馬A市凈率（PB）分別為1.82倍、1.32倍，TCL科技估值偏高為3.14倍。相比之下，東旭光電市凈率（PB）僅0.60倍，明顯處于估值洼地。

東旭光電聚焦主業(yè)  加碼研發(fā)

眾所周知，顯示面板是高投資、回報(bào)周期長的行業(yè)。過去10年，中國企業(yè)持續(xù)加碼液晶顯示高世代線，全球市場份額迅速提升，成為重要的顯示面板供應(yīng)集群。隨著全球液晶面板產(chǎn)能加速向中國大陸轉(zhuǎn)移，京東方、TCL華星等國內(nèi)廠商的LCD面板出貨量快速提升，并逐步占據(jù)國際領(lǐng)先地位，而上游顯示材料行業(yè)也有望迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

東旭光電作為顯示領(lǐng)域的國產(chǎn)替代者，多年來在保障國家供應(yīng)鏈安全上體現(xiàn)出了責(zé)任擔(dān)當(dāng)。公司打破國外技術(shù)封鎖，使我國面板產(chǎn)業(yè)從源頭上游顯示材料領(lǐng)域擺脫了技術(shù)依賴，這是近幾年國內(nèi)電視、電腦、手機(jī)等電子產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)大幅降價(jià)的主要原因，也讓下游面板企業(yè)擁有了與國際巨頭談判的砝碼。通過與京東方、龍騰光電、深天馬等國內(nèi)知名高端制造企業(yè)的穩(wěn)定合作，公司進(jìn)一步夯實(shí)在顯示領(lǐng)域的核心地位。

東旭光電在2019年年報(bào)中對于未來發(fā)展戰(zhàn)略給出了定位，光電顯示材料一直是核心產(chǎn)業(yè)，未來聚焦主業(yè)，回歸本源，剝離與現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)無關(guān)的資產(chǎn)。公司將根據(jù)市場需求，繼續(xù)以玻璃基板產(chǎn)業(yè)為核心，協(xié)同拓展OLED柔性顯示領(lǐng)域，以高世代基板玻璃、蓋板玻璃、載板玻璃、電致變色玻璃、光學(xué)膜等方面做主導(dǎo)，進(jìn)行技術(shù)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級，提升主營業(yè)務(wù)核心競爭力。

目前，東旭光電已全面覆蓋G5、G6和G8.5代（兼容G8.6代）TFT-LCD液晶玻璃基板產(chǎn)品，擁有鄭州、石家莊、營口、蕪湖、福州五大液晶玻璃基板生產(chǎn)基地，共有20余條已建和在建液晶玻璃基板產(chǎn)線，是量產(chǎn)產(chǎn)能穩(wěn)居國內(nèi)第一、全球第四的液晶玻璃基板生產(chǎn)商。

作為中國光電顯示材料生產(chǎn)領(lǐng)軍企業(yè)，東旭光電把握顯示產(chǎn)業(yè)迭代機(jī)遇，趨向“柔性化”和“大屏化”技術(shù)研究發(fā)展，聚焦手機(jī)曲面蓋板玻璃及大尺寸車載蓋板玻璃等顯示應(yīng)用領(lǐng)域，并已實(shí)現(xiàn)相關(guān)技術(shù)的應(yīng)用。

近日，東旭光電前瞻布局OLED配套材料技術(shù)研發(fā)成果逐步產(chǎn)業(yè)化，在國產(chǎn)替代領(lǐng)域又下一城。東旭光電“G6（兼容G5.5）LTPS玻璃基板研制與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”榮獲安徽省科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)。目前，該項(xiàng)目產(chǎn)線已實(shí)現(xiàn)良品下線。資料顯示，產(chǎn)品LTPS玻璃基板未來可作為OLED載板玻璃，是符合新型顯示發(fā)展趨勢的重要突破，為當(dāng)下炙手可熱的OLED面板制造提供有力的上游材料支撐。

2019年，東旭光電頂住流動(dòng)性緊張的壓力，堅(jiān)持研發(fā)投入和市場創(chuàng)新。據(jù)2019年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司加大研發(fā)投入金額，從2018年的5.96億元增加到2019年的12.25億元，同比增長105.54%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例達(dá)6.99%，而在2017年和2018年的年報(bào)中這一比值僅2%左右。截至目前，東旭光電及控股股東已經(jīng)獲得和正在申請的與液晶玻璃基板、高鋁浮法蓋板玻璃、高端裝備制造等相關(guān)的自主知識產(chǎn)權(quán)多達(dá)2400余項(xiàng)。